股票退市了，手里股票该怎么办？
2020/12/12 13:41:53
这个问题，这篇加上我们的两张大表，应该是总结最全的了。
牛市，也不意味着所有人都赚钱。
2019年的证券市场可谓格外热闹，春节之后A股突然迎来了让人措手不及的“牛市行情”，却又在人们好不容易反应过来之后，随着美国总统特朗普时不时在北京时间深夜更新的推特戛然终止。
但整体来说，这半年，A股市场也算是终于一扫2015年“杠杆牛”之后的阴霾，迎来了一个小牛市，深证成指、创业板指分别以26.78%、20.87%的涨幅位列全球重要股指的第二、三名，仅次于俄罗斯的RTS指数。
大多数投资者，还是很有收获的。但对于一小部分投资者来说，2019年上半年的牛市却消灭了他们积累了多年的财富，更可怕的是，这种财富的消灭有可能发生在我们每个A股投资者的身上。
1去年刚刚大学毕业的高飞春节之后看到了市场的大幅上涨，身边的同事都在说大牛市就要来了，这次是90后的第一次财富机会，对未来充满期待和规划的高飞不愿错过这次机会，就向爸妈借来了100万准备进入股市。刚刚开好证券账户的高飞就收到了几家所谓投资机构发来的短信，也有漂亮小姐姐来加他说有老师可以手把手的教他炒股，一开始的高飞对此将信将疑，但在3月份市场的快速上涨中，老师推荐的股票都涨的特别好，这逐渐打消了高飞的疑虑，开始跟着老师操作。4月中旬的时候老师推荐了千山药机这只股票，高飞大致看了一下这只股票的情况就跟着买入了，买入后股票一路下跌，高飞抱着怀疑的态度问了老师，老师告诉他这只股票已经有大户入场了，后面就等着拉升就好，高飞相信了老师的话进行了加仓，果然没过两天股票就大涨了。但令高飞没有想到的是，两天大涨之后股票突然停牌了，并且一连发布了十几份公告，其中就包括一份关于公司股票可能被暂停上市的风险提示公告，此时的高飞还没有意识到事情的严重性，直到5月9号晚上公司正式发布了股票暂停上市公告，高飞才意识到事情不对了，此时小姐姐和老师都联系不上了。5月17号千山药机的股东大会上董事长刘祥华回复投资者“你本来就是来赌博的，我们的股票正好符合你”的言论引起了市场上的广泛议论，身边的人吃饭时的随意讨论都会戳中高飞的心，每次爸妈问起股票投资怎么样了的时候，高飞也只能强颜欢笑告诉他们一切都好。
直到现在，高飞每天都会到股吧里看看一同被停牌的投资者们有什么最新的消息分享，互相安慰鼓劲，至今他也不知道未来等着他的是公司的被强制退市还是真的能够再次恢复上市，他也不敢想象如果自己持有的是已经被强制退市的众和股份或者海润光伏会不会崩溃。是的，这就是传说中的炒股遇坑。
2高飞告诉规划君这个故事的时候，规划君长叹一口气。因为这样的故事不止一起，他的遭遇并没有那么少见。
如果说2019年上半年每隔半个月就有一家公司爆雷已经吸引人们眼球，那么进入7月以来，连着一周时间几乎每天都有公司爆雷已经让人们应接不暇了。上半年大多数的雷还只是公司经营不善的“业绩雷”，这段时间五花八门的各种雷真是让投资者大开眼界：业绩雷、商誉雷，上市公司不小心买了不靠谱的理财产品、投资了不给力的公司踩雷……要是遇到这些雷后，投资者对未来还有存有一线期待的话，那么有一种雷一旦踩了，投资者就是凶多吉少了，那就是最严重的“退市雷”。退市一般来说分为两种：一种是上市公司因为股权变动、自身业务安排等原因选择的主动退市；另外一种是因为触发了监管对于退市规定的红线而被强制退市，我们聊的“退市雷”指的就是强制退市的情况。身边的很多资深股民都会说退市和我有什么关系，我怎么可能会买到被退市的股票。但是事实真的如此吗？
（1）‘黑天鹅事件’难预测。随着A股退市制度的规范和严格，强制退市公司的类型也多了很多，业绩不好或者财务造假明显的公司好发现，而公司本身“踩雷”、管理层刑事犯罪或者突发“黑天鹅”的事件则很难事先预判。
（2）涉及近百万人。从去年12月28日正式被摘牌的中弘股份开始，今年已经有众和股份、华泽钴镍、海润光伏被正式摘牌，还有乐视网、千山药机、雏鹰农牧、长生生物、金亚科技等多家公司被暂停上市，如果这些公司不能在暂停上市期间满足恢复上市条件，都随时面临着被强制退市的风险，涉及的投资者人数近百万人。
可见，退市的风险离我们其实并不遥远。
为了帮助大家避坑，规划君特地采访我们清华本硕的美女学霸分析师—凡胖胖。当当当～～～
以下是凡老师小课堂时间，大家坐好啦。【内含彩蛋】
问答一：
我这么聪明，肯定不会踩雷？怎么说呢，欺诈上市的公司一开始就不满足上市条件，不应该出现在市场中，强制退市只是让它们从哪里来回哪里去，只是可惜了被骗成为股东的投资者们。
为了严防公司欺诈上市，监管机构也对上市保荐商和保荐人规定了连带责任。我们国家投行的从业人员整体的素质非常高，能够成为保荐人的更是极少数具备多年行业经验并且通过层层考核的业内精英。公司上市或者重组的过程中，这些保荐人要和公司一起“生活”少则几个月，多则好几年，如果说还能让造假欺诈的公司顺利上市，只能说他们不是傻而只是坏了。如果公司涉嫌欺诈上市，一群精英中精英的投行保荐人加上把公司包装成符合上市标准的“成功”商人，花费几年时间就为了公司上市赚投资者的钱，甚至骗过了证监会发审委的眼睛，普通投资者真的那么容易发现吗？
A股更有很多的佛系投资者，一旦股票被套就不再关注了，平时既不看行情也不关注公司公告，很难发现公司发生了什么变化。所以面对越来越严格的退市制度，我们每个投资者都应该提前做好准备，了解基本的上市公司退市标准，尽量避免踩雷，怀着一颗敬畏的心来面对市场。问答二：
同样是爆雷，什么公司只是面临短期困境，什么公司会被强制退市呢？
首先，退市制度这两年推进很快，监管对上市公司退市趋严的态度，是坚决的。科创板公司直接退市的试点，以及《证券法》、证监会、交易所对于退市规定的逐渐完善，都体现了这点。监管文件这两年就出了不少：2018年证监会发布的《关于修改改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见的决定》、沪深两大交易所分别发布的《上市公司重大违法强制退市实施办法》以及证监会和上交所对于科创板退市制度的具体规定，对上市公司强制退市的具体情形、决定主体、实施程序及相关配套机制做出具体规定。
其中最严格的就是对于欺诈上市公司的规定，一经确认就会被强制退市，并且没有机会再申请重新上市，永无回头之日。
送给大家一份彩蛋，是我梳理的退市制度演变路径和具体规定。（关注好规划（plan141），在对话框回复：「股票不退市」 ，就能得到两张最全的退市规则指南，股市小白也能轻松对照，一秒化身火眼金睛。）
问答三：
为什么监管要推退市政策呢？我们投资者会不会因此蒙受损失？其实，退市是件“好事”。对于越来越严格的退市制度，不论是身边的老股民还是新股民都是拍手叫好、喜大普奔的。多年来退市制度的不完善，使上市公司认为造假和欺诈的成本极低，并且很多公司的经营者套现之后也不再关注公司业务发展，业绩连年下滑甚至亏损。上市公司退市制度的严格可以在一定程度上起到保护投资者的作用，净化市场，营造A股良好的投资环境。同时有利于上市公司的优胜劣汰，让真正有价值的公司留在市场，淘汰掉已经不适宜的公司，实现资源的优化配置。已经是成熟市场的美股每年都会有大量不再符合上市条件的公司被强制退市，保持了市场持续的良性循环。反观同样很成熟的港股市场，由于缺乏具体的退市制度，有大量低价的“仙股”充斥在市场中，一方面浪费了社会资源，一方面也经常被居心叵测的人利用来扰乱市场。可以想见，有严格退市制度保障的良好投资环境会极大增强A股参与者的信心，吸引更多的新股民入场。问答四：
我听说买退市股特别好？
A股有多年炒作垃圾股的历史，曾经辉煌的“敢死队”大佬徐翔在长航油运2014年6月退市前潜伏进去，以0.7元每股的价格买入了2200万股，四年之后，长航油运重组成功，2019年初正式变身招商南油重新上市，上市首日最高价达到3.38，徐翔浮盈高达383%。2019年被强制退市的众和股份、华泽钴镍、海润光伏以及连年亏损主动退市的上海普天的股东中都出现了“ST大王”陈庆桃的身影，陈庆桃7万元本金起家，成名于2008年，押注成功了＊ST凤凰、ST新梅、ST长油等多只股票，获利颇丰。截至2019年一季度末，海润光伏的股东人数依旧高达24.19万人，较之前并没有明显减少，可以说依然有很多的投资者再赌公司可以重新上市，期待获取暴利。那么这种炒作垃圾股的方式在现在依然可行吗？
基本不行了，首先我们要明确地告诉大家，能够申请重新上市和恢复上市的公司比例是极低的，从A股成立以来，已经有超百家公司退市，只有长航油运一家在2019年重新上市成功，而被暂停上市的公司更是无数，其中也只有少数公司恢复上市成功，大涨的更是少数。其次，正像我们前面所说，现在的退市制度愈发严格，未来注册制将逐步推广到各个板块，上市公司的壳价值正在逐渐丧失，想要重组成功难度变大，再上市的标准也更加严格，即使最后真的成功了，时间成本也巨大，投资者内心所承受的煎熬远大于最后的收获。我们负责任的建议大家珍爱生命，远离垃圾股。问答5:
买到退市股怎么办？最后，我们来说说，如果真的不幸买到了退市股怎么办。A股的上市公司在正式摘牌前都会发布多次公告进行提示，在发布退市公告后也会有30个交易日的退市整理期。由于部分投资者的投机心理，在退市整理期中经常会出现合适的卖出机会，如果碰到这类机会建议大家果断卖出，当然大部分进入退市整理期的公司投资者卖出都面临着严重损失。
我国的上市公司退市，除了正式宣告破产的公司外，其他公司将在短暂的时间后进入股转系统进行交易，俗称“老三板”。老三板和新三板不同，并没有投资者门槛限制，如果投资者持有退市公司的股票，可以联系券商开通老三板的权限，进行柜台交易，涨跌幅限制为5%，代码以4打头，但是成交量稀少。
此外，投资者可以通过公告来查看公司被强制退市的具体原因，如果公司是因为欺诈上市，或者重大违法被退市的，如果投资者是在公司欺诈和重大违法行为发生前买入的，按照退市规定配套的投资者保护制度，可以积极寻求法律途径申请维权，积极通过各种方式联合其他投资者一起，选择律所和代理人，通过集体诉讼的方式来维护自己的合法权益。如果公司真的宣告破产倒闭，或者虽然苟延残喘但净资产已经为负，债权人等都会优先于股东获偿，股票投资者基本什么都不剩。所以最后还是要再次提醒大家，时刻对股市充满敬畏，珍爱生命，远离垃圾股。
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