[发达国家被市场忽略的股票]小型公司
2019/9/2 12:13:21
有些人认为，小盘股比大盘股更有吸引力，因为小盘股拥有更大的成长空间。比如说，小盘股公司的产品大多不属于产品周期的成熟或衰退阶段。此外，人们认为，这些公司通过学习而提高效率的空间也更大。
尽管这种观点听起来似乎很有理，但“成长空间更大”的说法显然值得怀疑。实际上，大公司通常可视为由若干小公司组合而成，而且这些小公司各自都可能拥有巨大的增产空间。因此，我们没有任何理由可以认为。小盘股公司一定会比大盘股公司增长得更快（因为大盘股也可以看作是小盘股公司的总体）。
不过，与未来看好的大盘股相比，个别拥有极佳成长预期的小盘股确实增长得更快。但这样的小盘股很难不为市场所发现。实际上，小盘股的吸引力更多地体现在它们因如下原因而被市场所忽视。
A.基金管理者对小盘股的兴趣不大。很多基金经理根本就不会投资小盘股，不仅因为小盘股交易难度较大，而且因为基金的投资章程禁止他们持有小盘股。管理股票市值数十亿美元的专业投资者（比如沃伦•巴菲特）甚至完全不接触小盘股，因为他们认为将时间和激励投入到小盘股的分析上划不来。毕竟，小盘股在他们的组合中微不足道，很难对组合的整休回报率带来什么影响，更不用说让他们借此成为大赢家了。
B.小盘股的受关注度低。小公司通常只为在地域上接近的投资者所知，分析师也不太可能去刻意推销或是分析这些公司，小盘股的交易额也相对较小，因而其带来的佣金自然很有限（随着近期经纪商逐渐减少对卖方的研究，分析师对小盘股的低关注度现象也日益加剧）。哈罗德就是一个专业投资机构漠视小盘股的典型写照。约翰•邓普顿是第一位投资这家小型摄影器材公司的专业投资者。尽管该公司已开发出新的工艺流程，但并未引起任何专业投资者的关注。邓普顿的这笔投资足足翻了10倍，而这家扬眉吐气的公司后来也改名成了大名鼎鼎的施乐公司。
C.与大盘股相比，小盘股的公开信息往往相对较少。此外，未知信息多半为负面消息，因为公司当然愿意第一时间公开利好消息，并尽一切所能隐藏利空消息。因此，完全依赖公开信息的审镇投资者，在投资小盘股之前一会定三思而后行。
D.小盘股本身更危险（而且让人感觉更不踏实）。小盘股公司往往比已成型的大盘股公司风险更高。此外，小公司在感觉上也不会比熟悉的老牌公司更不安全（基于其波动性更高、公开信息量更低等因素），尤其是在市场动荡时期。
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由于小盘股不为大多数市场参与者所关注，因此它们更有可能被错误定价。甚至有证据表明，小盘股，尤其是微型小盘股（市值低于2.5亿美元），不仅会被错误定价，而且被低估值的概率要远远高于被高估值的概率。因此，小盘股跑赢大盘的概率也更高。正因为如此，很多顶级投资者喜欢到小盘股中寻宝。而让小盘股更具吸引力的，还是来自专业投资者的漠视，但这也就意味着，小盘股往往更容易被市场所误解。
价值型投资者保罗•索金还提到了小盘股的另一大优势：与大盘股公司相比。小盘股公司更容易分析，因为它们的经营模式相对较为简单，这些公司通常只参与一项或少数几项业务，而且管理层也更容易接近。尽管存在上述种种优势，但还是应尽可能地规避那些超小盘股（如市场价值低于1000万美元的公司），因为这些股票的流动性通常较低。此外，搜集有关此类公司的可靠信息也较为困难。
