网下申购新股技巧，网下申购新股一般流程
2020/8/17 10:05:30
2018年，什么业务最火？当然是打新股啦，全民打新，被称为新一代福利彩票！
然而，一般投资者都会参与的网上申购新股的投资者新股平均中签率不到万分之7，以7月20日的江苏银行（730919）网下申购为例，网下申购的投资者每人配售 51354股！网上申购投资者最多也就中2000股吧！
现在我们来看一下什么是网下新股申购？
什么是网下新股申购？网下新股申购就是指投资者通过网下的方法，参与某只新股网下报价申购配售的过程。
一是新股申购预先缴款改为中签后再缴款新股申购预先缴款改为中签后再缴款。这就意味着只要持有流通市值的股民就有机会申购新股，但同时也预示着中签率会更低!
二是三次中签补缴款挨罚调整。增加了“投资者连续12个月累计3次中签后不缴款，6个月内不能参与打新”的惩戒性措施。
三是低风险高收益一去不复返。新政规定，公开发行2000万股以下的小盘股发行，取消询价环节，由发行人和中介机构定价，新股发行完全市场化定价，这意味着即使中签新股，完全有破发可能，新股无风险12%收益的时代将一去不复返了。
什么样的投资者可以参加网下打新？
如果是机构投资者，需满足：
（一）依法设立，持续经营时间达到2年（含）以上，开展A股投资业务时间达到2年（含）以上
（二）具有良好的信用记录最近12个月未受到刑事处罚未因重大违法违规行为被相关监管部门给予行政处罚采取监管措施
（三）符合协会对网下询价对象的市值要求；
（四）具备必要的定价能力应具match有相应的研究力量有效的估值定价模型科学的定价决策制度和完善的合规风控制度；
（五）资金来源合法合规；
如果是个人投资者，应满足：
（一）依法可以进行股票投资，具备五年（含）以上的A股投资经验；
（二）具有良好的信用记录最近12个月未受到刑事处罚未因重大违法违规行为被相关监管部门给予行政处罚采取监管措施；
（三）具备必要的定价能力；
（四）符合协会对网下询价对象的市值要求；
（五）资金来源合法合规；
总结
1、获配比例（区别于网上中签率）
2016年以来沪市新股网上申购中签率水平一般为0.07%左右，网下获配比例一般为0.011%左右，深市新股网上申购中签率一般为0.03-0.05%之间，网下获配比例根据主承销商选择的配售原则不同，一般为0.007-0.011%之间。
2、收益情况
以发行价10元/股发行总数3000万股获配比例0.01%计算，按照目前投资者一般均顶格申报的现状，一个配售对象可获配3万元市值的新股，近期新股平均收益约为1.7倍即一个1000万市值的投资者，参与网下申购，一只新股的收益为5.1万如每月有多只新股发行，年化收益率将相当可观如果一年发行50只新股，则一个配售对象一年的绝对收益将高达250万元。
3、网下IPO发行一般流程
· T-5日，刊登招股说明书
· T-4日中午12点前，向主承销提出申请
· T-3日，网上路演，网下申购电子平台中询价
· T-1日，刊登发行公告，确定发行价格，并确定入围结果
· T日，网下申购电子平台中申购新股
· T+2日，公布配售结果并缴款
注：投资者存在以下情况不得参与网下发行
（一）持有公司股本比例5%以上的股东，公司的董事监事高级管理人员和其他员工；公司及其持股比例5%以上的股东董事监事高级管理人员能够直接或间接实施控制共同控制或施加重大影响的公司，以及该公司控股股东控股子公司和控股公司控制的其他子公司；
（二）前项所述人士的关系密切的家庭成员，包括配偶子女及其配偶父母及配偶的父母兄弟姐妹及其配偶配偶的兄弟姐妹子女配偶的父母；
（三）指定的股票配售对象为债券型证券投资基金或集合信托计划，或者在招募说明书投资协议等文件中以直接或间接方式载明以博取一二级市场价差为目的申购新股的理财产品等证券投资产品；
（四）通过配售可能导致不当行为或不正当利益的其他自然人法人和组织；
（五）法律法规规章规范性文件及自律规则规定其他不能参与新股网下询价的投资者；
以公开募集方式设立的证券投资基金（以下简称公募基金）不受上述第（一）项的限制，但应符合证监会的有关规定。
经过我们测算，新规以来单只个股中签股数约3000股，每只新股收益在5~10万元附近，全年申购100家的收益约500~1000万元，如果只配2000万~4000万的底仓，收益率超过20%，就算我们考虑配置的底仓波动，但发行中老股转让，以及大盘新股获配均会带来超额收益，使得打新无风险收益率依然可观 。
网下打新按目前的新股发行节奏及历史收益测算年预期收益回报丰厚，且在新股无破发之前基本零风险，这是其他任何理财都无法超越的，究竟它有怎样的魅力，这里做一个详细介绍。
网下打新为什么会收益如此之高，主要有两个原因：
第一，高获配概率，（类似于网上新股申购的中签) 有效询价百分百配股
第二，高获配股数，获配率一般为网下发行总量的万分之一，例如发行总量5000万股，网下发行3000万股，那么获配股数为3000股这是网上打新无法超越的
各类参与者分类：
A类投资者：公募基金社保基金
B类投资者：企业年金保险
C类投资者：个人私募其他
获配比例：A>B>C 获配数量=申报数量x获配比例
目前获配比例为万分之1左右，随着网下打新人数越来越多，必然会导致获配比例减少，引起获配数量减少，也就造成收益率下降，所以越早申请获益越大
与网上申购市值计算方式相同，按对应市场分开计算，询价日前20个交易日平均1000万市值可以申购对应市场发行的新股多账户合并计算市值，融资融券账户市值也包含在内。
开通打新权限流程
投资者向营业部提交申请资料/营业部向投行提交资料/投行提交证券业协会备案/投行向证交所申请CA证书/开通成功其中上交所CA证书费用800元，深交所免费
询价要素：
申报价格，根据自己的知识判断，自主填报要求报价必须准确，否则将成为无效申报被剔除，同时也不能再参与网上申购
申报数量，最高为网下发行总量，不低于最低申报数量，按规定递增，申报数量必须为10万股整数倍具体参考招股意向书不符合规定为无效申报
注：每个投资者可多次申报，以最后一次为最终申报申报时间越早，申报数量越大，获配概率越大
每次申购都需要提前向主承销商提出申请，申请方式一般为发邮件，具体会在公告中说明由于申购系统为交易所申购电子平台，与券商无关，主承销不能以未在该处开户而拒绝
单市场市值1000万以上，可以参与网下询价，网下申报量与持有市值无必然联系，市值1000万只关系到是否有权限参与网下询价
回拨机制
当网上申购达到一定量时，将部分新股从网下向网上发售即减少网下发行量，增加网上发行量，一般规定：网上投资者有效申购倍数超过50倍低于100倍（含）的，回拨比例为公发行数量的20%；超过100倍且低于150倍（含）的，回拨比例为发行数量的40%；超过150倍的，网下发行量不超过发行总量的10%（网上有效申购倍数=网上有效申购总数量/网上发行总量)
