即期外汇交易过程是什么样的？
2019/9/1 13:03:52
即期外汇交易过程
各国外汇市场通常都是在上午8点30分或9点开市。在开市前1小时，各银行的外汇交易员就开始了工作。银行在开动前的工作会议上，以上一时区外汇市场的收盘价为基础结合世界各国经济和政治形势的新发展，再加上本银行的外汇买卖差额情况，确定营业时的开盘汇率，主要是决定美元的开盘汇率，即美元开盘价。然后由银行的外汇部负责人对其余下的交易员下达原则性的指示，各交易员据此套算出对其他货币的汇率，即各交易员分别报出自已所专门从事交易的货币的即期买价和卖价这一系列的货币即期汇价确定后就由电话、电报和电传等现代通讯工具转达给该外汇市场上的其他外汇经纪人和外汇交易商，并以此作为从事当天外汇交易活动的依据。上面过程涉及到银行的报价过程。下面具体介绍一下银行的报价程序。它分为以下三个步骤首先，银行确定当天的开盘汇率。确定开盘汇率参考的主要因素有：
1.前一时区外汇市场的收盘汇率
由于世界外汇市场在时间上的承上启下，以及通讯设备的现代化和套汇、套利及投机者的大量存在，世界各外汇市场几乎已联结成一个有机的整体，各地汇差甚微。因此前时区外汇市场的收盘价，是该外汇市场开市报价即开盘价的基础。例如，纽约外汇市场的银行家主要关心的是伦敦外汇市场和东京外汇市场的收盘价。因为由于时区的关系，东京外汇市场是在纽约外汇市场闭市后开始营业的，而纽约外汇市场开市时正好是伦敦外汇市场的闭市时间。因此，了解伦敦和东京外汇市场的收盘价，有利于了解整个外汇市场行情的变动趋势，确定纽约外汇市场的开盘价。
2.世界政治和经济领域内的新变化
自从1973年3月世界大多数西方国家普遍实行浮动汇率制以来，世界各国的各种经济因素如经济增长速度、贸易差额、利率水平、通货膨胀等以及各种政洽因素如社会动乱、政府倒台、军事冲突等，都会对世界外汇市场有重要的影响。例如，美国政府昨天公布了最近的通货膨胀率和贸易逆差数额仍比以前高，并将继续恶化，因此可以预测美元汇率仍将持续疲软。伦敦某银行收集了昨天纽约外汇市场的收盘汇率 GBP/USD为1.7600/10.且美元汇率应呈下跌趋势。于是该行今日开盘价订为
GBP/USD 1.7620/30
3.银行持有的外汇头寸情况
为了避免汇率风险，银行在交易中一般都要遵循外汇买卖平衡的原则，即保持外汇买卖持平或债权等于债务。若某种外汇头寸买入量大于卖出量即“超买”，或债权超过债务，则该种外汇头寸出现不平衡，银行就会抛售该种外汇多余的头寸，为急于达到顺利卖出的目的，银行订立的汇率就会稍低于市场通行的汇率。反之，当银行出现“超卖”，或债务超过债权时，银行就会购进该种外汇短缺的头寸。这种情况下，银行订立的汇率就会稍高于市场通行的汇率。
第二步，开始对外报价。订价完成，即确定银行当日开盘汇率后，银行的交易员就可以对外报价了。一方面通过电话、传真等通讯设备对其它银行、客户直接报出；另一方面通过屏幕、终端等设备显示给各外汇经纪人。
当银行交易员接到对方银行交易员或经纪人询价而他又无意做这笔外汇买卖时，他可只报出参考汇率，此参考汇率与当时市场行情差别较大，对对方极为不利，因此一般不可能成交。此参考汇率在外汇市场上往往被业内人士看作是已停止该种外汇的买卖业务”或“该日不办理该种外汇的买卖”的同义词。此时，客户不可将此参考汇率误认为是即期汇率。
银行交易员对外报出某种外汇汇率的同时，也就承担了以这种汇率买进或卖出一定数额外汇的义务。一般情况是，500万美元以下的业务，只要询价者愿意按所报的汇率成交，勿需签订合同，也不管这笔交易对该行是否合适，都必须进行交易。但这一义务必须在询价者同意在报价基础上成交时，被询价行才承担。若询价者在报价基础上讨价还价，则原报价无效，被询问行也不承担任何买卖义务。
第三步，修订原报价。银行开盘进行交易后，交易员要随买卖中外汇头寸的交化情况，不断修订报出的即期汇率和买卖的货种，避免产生“多头”或“空头”现象。
例如，在伦敦外汇市场上，某银行为调整美元外汇头寸不足，急于购进美元。因此，该银行开盘时美元汇率会稍高于市场上的即期汇率这一报价对于欲卖出美元的客户来讲显然比市场即期汇率为优。因此，成交迅速，该银行很快就弥补了美元头寸的不足。该行在轧平美元头寸后，必须适时对报价进行调整，调整后的美元汇率略低于市场即期汇率，表示该银行已无意再买进美元。实际上，在日常外汇交易活动中，这种调整随时都在进行着。这也是即期汇率瞬息万变的原因之一。
上面介绍的是银行即期汇率的报价程序。报价完成后，银行就可能接到别的银行的询价，如询价行对报价行的报价答复满意，这笔交易就会迅速成交。然后，银行再报新价，再接受询价，再成交（或不成交）。即期外汇交易就是在这种询价、报价、买卖成交、再询价、再报价……循环不断的过程中进行的。具体来说，银行间即期交易的步骤是：
第一步，A银行向B银行询问某货币的即期汇率，B行交易员即会以一对本行较有利的低价报出。若A行无反应，说明B行确定的此报价较符合实际情况，交易员称此报价为平价”。
第二步，若第一次报价后一直无交易，而B行又急需买卖某种外汇，B行就需对报价作出适当调整。但通常情况是当第笔交易成交后，会有许多交易接踵而至。假设C银行也来询价，如C行对B行的报价满意，其交易员就会回答“我卖给你美元100万，价20。”B行交易员随即回答：“我买进美元100万，价20。成交。”于是，该笔即期外汇交易即告成交。通常对B行的报价，C行交易员要立即可答买进或卖出及其数量，若不满意应立即回绝。因为市场行情瞬息万变，报价出来，几秒种后，价格可能巳经面目全非。因此，如果询价C行回答缓慢，报价B行便会说：“价变了”，报价又得重新进行。
第三步，即期交易成交后，B行立即填写传票，办理正式成交手续。传票包括以下主要内容：一是对方银行名称；是交易金额，即期汇率，交割日；三是双方约定的代理行的帐号。交易对话记录在打印纸上，即可作为交易的原始凭证或交易的合约，不需作进一步确认，交易员将填写好的买入传票交给交易后台，由其根据交易双方约定的代理行帐号实现交割。
下面是一段交易对话实录：
询价行： Whats your spot DLR JPY，p？（请问即期日元报什么价？）
报价行：110.40/50.（或40/50）
询价行： Yours USD1.（我卖给你100万美元。“1”代表100万，下同）或者Mine USD1.（我买进100万美元）
报价行：OK，done，（好的，成交）
这仅是一个简单的交易对话。当然，还应有一些双方证实这笔交易和告知对方交收线路、方式等内容。下面是一笔典型的通过路透交易系统成交的一笔即期外汇交易。
A行： Spot dlr jPy pls？（请问即期美元兑日元你报什么价？）
B行：MP.（等一等）
55/60.（55/60）
A行： Mine USD2（买进200万美元）
B行： OK， done. Now Confirm. I sell USD 2 Mio ag JPY At154.60≌alue27/6/90.（好的，成交。现在证实。我卖给你200万美元买进日元，汇率是15460。起息日是1990年6月27。）
JPY pls to ABC BK Tokyo.A/CNo.12345.（我们的日元请付至东京ABC银行。帐号12345）
A行： USD TO KKY BK A/C51888 CHIPS UID07217Tks vm for the deal bifn.（我们美元请付至纽约KKY银行，帐号51888 CHIPS UID0727——纽约票据交换所资金调拨系统识别码，多谢你的交易，再见
