控股股东减持可转债有禁售期吗?
2020/7/13 19:27:13
了解股份减持规定的人肯定知道，大股东得到的无论是定增还是资产重组的股份在减持的时候，都是有一段禁售期的，即不能立马抛售，那么，控股股东减持可转债有禁售期吗?下面来了解下吧。
控股股东减持可转债有禁售期吗?
自从可转债由资金申购改为信用申以来，引爆了又一轮“货到付款”式的一级市场打新。截至11月22日，今年发布预案的可转债规模已高达3000亿元。部分人士对可转债发行模式存在疑问。定增有锁定期为何可转债没禁售期?记者采访了投行人士，拨开了可转债不设禁售期的原因。
为何上市即可抛售?
可转债转股价几乎都是溢价，自然也没有必要强制要求大股东进行限售。
11月22日晚间，林洋能源披露其控股股东及一致行动人在11月13日至21日间通过两次减持，抛掉20%的配售份额。还有雨虹转债，10月20日，雨虹转债上市后，东方雨虹控股股东及一致行动人连续两次宣布减持所配售可转债，每次减持各占可转债发行总量的10%。
这些抛售行为因短期获利不菲而引发舆论关注，甚至有评论指责这是一种套利行为，建议要对大股东所配份额实施限售。
究竟要不要实施限售?我们且先看看可转债转股价的定价方式。
根据相关条款，初始换股价下限为募集说明书公告日前二十个交易日该公司股票交易均价和前一交易日的均价孰高者。比如雨虹转债，其发行的可转债初始转股价格为38.48元/股，而募集说明书前一交易日的均价为37.13元/股(高于前二十日均价)。有统计显示，大部分可转债初始转股价与下限基本一致(初始转股价溢价水平在0.5%以内)。有业内人士称，初始转股溢价将会对上市价格形成压力，一方面破发可能性增大，会导致发行难度增加;另一方面，也会降低原股东优先配售的收益。
再与定增做个比较就更能看清问题。目前A股定增的定价模式虽然也趋于市场化，但与市价相比往往还有折价成分，因此设了锁定期，防止套利。而创业板公司市价定增时，如果定增价格高于市价且成功发行，该部分股权就没有限售期，认购完成上市即可流通。此外，配股上市时，大股东也没有禁售以及预先发布减持公告等要求。同样道理，可转债转股价几乎以溢价形式存在，自然也没有必要强制要求大股东进行限售。
有债券分析师表示，可转债本质是一种融资手段，借此获得收益是属性使然。而且，若不能如期转股，或是顺利转换摊薄收益，都将减少相应的持股市值，只要不是恶意减持，都无可厚非。
从逻辑上看，在对可转债发行进行表决时，大股东均不回避。换言之，之所以不回避是因为不存在大股东对小股东或者通过网上认购参与其中的中小投资者利益的侵占。前述人士强调：“因为是一种补偿，减持套利更为准确的说法，应该是对将来可能市值损失的补偿以现金方式的即期兑现。”
“其实，可转债上市后也有破发风险。这需要结合正股的股价走势去研判。”上述人士最后如此提醒。
以上就是控股股东减持可转债有禁售期吗?的全部内容了，可以看出控股股东减持可转债是没有禁售期的，只要愿意的话，上市后立马可以抛售的。想了解更多股市知识，尽在。
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