典型牛股解读：光环新网深度剖析
2019/10/18 12:20:10
要研究光环的投资价值，只需盯着IDC就可以，目前有三座己投入使用的IDC机房，分别为东直门、酒仙桥一期、酒仙桥二期，业己使用而积和可使用机柜数如下：
目前己建成1.1万平方米IDC，其中东直门采取物业租赁方式，酒仙桥一期起物业为一次性购买，业己使用机柜数如下：
东直门机柜使用率长期稳定在95%以上，酒仙桥一期2012年起投入使用，2013年己经满负荷运作，二期规划为本次募集资金项目，己经建成4230平方米，入住率非常迅速。一期目前有280家客户，二期仅有28家，燕郊机房，即光环云谷，甚至为亚马逊独身定做。燕郊机房今年起接客，预计有1200个机柜，70%己经预订，80%为高密度机柜。和KDDI合作的2万平方米亦庄机房业己开始接受预订，但仅接受整个机柜的客户，不接受单台服务器托管，光环的所有机房均为自行设计，自行施工，包括与KDDI的合作机房。
深入分析，有如下结论：
1.从东直门到一期，二期，客户素质越来越高，以2期为例，453个机柜由28个大客户分享，而一期是280个客户，客户素质的带来的是金额的提升和持续稳定性，越大规模的客户，稳定性越强，盈利越佳!KDDI机房只接受整个机柜租赁，单台服务器看不上眼。
2.光环的机房，从设计到施工均为自行完成，酒仙桥二期按照IDC最高级别T4完成，也是所谓的红五星级机房，按照一期的施工经验，募集的资金，10个月即可完成新的机房建设。
3.随着燕郊机房，还有二期募集资金的投入，在不考虑任何新增工DC项目情况下，光环2014年约有4500个机柜，其中东直门500个，酒仙桥一期900个，二期1900个，燕郊机房1200个。
4.优质的机柜，供不应求，业绩将陆续于2014年、2015年呈现爆发性增长。按1个机柜6万元1年，90%出租率计算，粗略计算机柜的租金约7.2亿元。
参考同行业，世纪互联，截至2013年Q3，总机柜数量为13307个，高于截至2013年6月30日的12226个。其中，公司自建数据中心的机柜数量为8576个，合作数据中心的机柜数量为8571个，世纪互联第三季度的机柜利用率为73.,7%，高于第二季度的70.2%;世纪互联第三季度毛利率为26.0%。
世纪互联的财务报表说明：
毛利润大幅低于光环。原因在于机柜使用率不高，光环具备宽带接入业务，带宽利用率高，光环从酒仙桥一期起机房均为自行建设，利润更厚。
PS：光环己经具备百亿市值潜力，从宽带转型至IDC这个后起之秀能否迎头赶上?情形和当年的蓝汛和网宿如出一辙，历史，当然不会简单重演，但历史，往往又是惊人相似!拭目以待!
