提振股市为何是扩大内需的一大抓手？扩大内需对于股市的影响？
2020/7/19 17:20:18
提振股市是扩大内需的一大抓手
中共十七届三中全会明确提出，“着力扩大国内需求特别是消费需求”，继续推动经济社会又快又好发展。这是基于当前国内外经济形势作出的重大部署。可以预见，有关扩大内需的短期及中长期方案将次第出台。
笔者认为，在目前情况下，进一步加大力度提振低迷的股市，是扩大内需的关键环节，可以作为扩大内需短期方案的重要选择。因为一个稳定健康发展的股市所产生的财富效应，是拉动房地产、汽车、餐饮、旅游等诸多行业发展的重要依托。
我们知道，目前沪深两市开户数已经上亿，全国股民加基民至少有7000多万，但一年来，沪深股市持续下挫，跌幅近70%，市值损失高达20万亿元，绝大多数投资者被深度套牢。如果以一个投资者影响一个标准之家(3口人)的消费能力计算，目前消费受到制约的人口数超过2亿。而这个庞大的群体，又正是处于社会中间阶层、最有大众化消费倾向的主流消费群体。因此，提振股市，释放这些人的消费意愿，是扩大内需最直接的办法。
有数据显示，如果在股市的资产市值每增加100元，我国居民就会相应增加大约1-1.5元的家庭消费。如此推算，这对刺激家庭消费将会是一个多么大的数字。
宏源证券最近对此进行的定量分析，也一定程度上论证了提振股市对扩大内需的重要意义。其研究报告使用多种经济模型推算出，如果上证综指由2400点提高到4300点，则能带动5000亿元居民消费，能拉动CDP实际增长率上升2-2.26个百分点。而2005-2007年，净出口对中国GDP贡献率均值为2.4%。这意味着，股市提振带来的消费增长，完全可以抵消净出口对我国经济的消极影响，即内需完全替代外需。如果以目前点位计，贡献率则更为可观:
同时，统计分析表明，居民消费与股市涨跌两大经济现象应当是相关的，而且是正相关。仅以去年提高印花税股市大跌之前的1-5月为例，全国社会消费品零售总额同比增长15.2%，这是多年来少见的高增长，说明消费市场热起来了。而与居民消费“多年来少见的高增长”相伴的，是同期股市前所未有的大发展。很难想象，如果去年1-5月中国股市是熊市，上证指数还在千点徘徊，居民消费指数能增长15.2%。
而眼下，伴随股市的持续下跌，楼市也开始了“冷”调整。全国范围内的商品房预售登记面积、一手住宅成交量和二手房交易均出现了同比或环比下降的现象，全国土地市场流拍或以底价成交现象频现，房地产价格缓慢下降而成交量大跌产业链最长的房地产市场趋冷，对钢铁、水泥、电解铝等几十个产业形成重大冲击而8月份中国汽车销量同比减少6.3%，三年来首次出现下降，形势亦不容乐观:
因此，从正反两方面来看，采取更有力的措施让股市回暖，不仅对资本市场意义重大，更对扩大内需有直接的刺激作用。可以认为，抓住提振股市这个扩大内需的“牛鼻子”，促进资本市场稳定健康发展，对扩大内需将起到事半功倍的效果。
我们高兴地看到，针对目前股市状况，近期管理层已祭出一系列“组合拳”，而更大，更深入的救市举措同样值得期待。
